Қазақстанда зейнетақыны инвестициялау тәсілі өзгеруде: жас-табыстылық, қарттар-қорғау

Қаржы нарығын реттеу және дамыту агенттігі (ARRFR) 2026 жылдың 2 қыркүйегінде реформа шеңберіндегі міндеттердің бірі институционалдық инвесторлар шеңберін кеңейту екенін айтты.

"Қазіргі уақытта ұзақ мерзімді капиталдың негізгі көзі зейнетақы активтері болып табылады, олардың басым бөлігі Ұлттық банктің басқаруында. Басқа институционалдық инвесторлардың қатысуы әзірге шектеулі болып қала береді. Олардың рөлін кеңейту түрлі инвестициялық стратегияларды қолдануға, нарықтың өтімділігін арттыруға және қазақстандық компаниялардың ел ішінде қаржыландыруды тарту мүмкіндіктерін кеңейтуге мүмкіндік береді", - деп атап өтті АРРФР.

Бұл ретте ұсынылып отырған өзгерістер қолданыстағы жинақтаушы зейнетақы жүйесінің негіздерін өзгертпейді.

Міндетті зейнетақы жарналары бұрынғыдай "Бірыңғай жинақтаушы зейнетақы қоры" АҚ-ға (БЖЗҚ) келіп түседі және салымшылардың жеке шоттарында есепке алынады. Қор зейнетақы жинақтарының есебін жүргізуді және олардың төленуін ұйымдастыруды жалғастырады. Ұлттық банк зейнетақы активтерін басқару, инвестициялық саясатты қалыптастыру және инвестициялау тиімділігін бағалау жөніндегі функцияларды сақтайды.

Қазіргі уақытта Ұлттық банк зейнетақы активтерінің 99,7% басқарады. Инвестициялық портфель құрылымында 61% мемлекеттік бағалы қағаздарға, 22,5% корпоративтік облигацияларға, 12% акцияларға тиесілі. Жеке басқарушылардың сенімгерлік басқаруында 88,6 млрд теңге зейнетақы активтері немесе олардың жалпы көлемінің шамамен 0,3% - ы бар. Яғни, қазақстандықтардың 2023 жылдан бастап өздерінің зейнетақы жинақтарының 50% - на дейін және ағымдағы жылдан бастап 100% - ға дейін бере отырып, жеке басқарушыны таңдау жөніндегі мүмкіндіктерін кеңейтуге қарамастан, бұл тетік әлі кең тараған жоқ.

Келесі кезең ретінде басқарушылар шеңберін кеңейту және түрлі инвестициялық стратегияларды қолдану есебінен зейнетақы жинақтарының ұзақ мерзімді кірістілігін арттыру мүмкіндігі қарастырылады.

"Осы мақсатта лицензияланған жергілікті инвестициялық портфельді басқарушылардың зейнетақы активтерінің жекелеген инвестициялық мандаттарын басқаруға қатысуын кезең-кезеңімен кеңейтуді қарастыру ұсынылады. Басқарушылар конкурстық негізде іріктеліп, активтердің жекелеген сыныптарын басқаруға мандаттар алады деп болжануда", - деп хабарлады АРРФР.

Бірінші кезеңде активтердің неғұрлым сенімді және өтімді сыныбы ретінде мемлекеттік бағалы қағаздардың қосалқы портфелін қалыптастыру көзделеді. Болашақта қосалқы портфельдер корпоративтік облигациялар мен акциялар бойынша да құрылуы мүмкін.

Бәсекелестік басқаруды дамыту Зейнетақы жинақтарын қорғау тетіктерін күшейтумен қатар жүретін болады. Ұлттық банк зейнетақы активтерін басқару шарттарын және әрбір басқарушының жұмысын бағалау тәртібін белгілейді.

"Зейнетақы активтері менеджердің меншікті қаражатынан және басқа клиенттердің активтерінен бөлек сақталады және әрбір операция тәуелсіз кастодиандық бақылаудан өтеді. Менеджер банкроттыққа ұшыраған жағдайда да, бұл қаражат қорғалатын болып қалады және оның міндеттемелерін өтеу үшін пайдаланыла алмайды", - ARRFR.

Зейнетақы активтерін басқарушыларға капиталдың жеткіліктілігіне, тәуекелдерді басқару жүйесіне, ішкі бақылауға және ақпаратты ашуға жоғары талаптар қойылатын болады. Инвестициялық саясат басқарушы тұлғамен байланысты қаржы құралдарына зейнетақы активтерін салуды шектейтін болады. Инвестициялық мандатты бұзу немесе басқарушының жосықсыз әрекеттері салдарынан келтірілген залал өтелуге тиіс.

Салымшының жасын ескере отырып, инвестициялық стратегияларды енгізу тағы бір бағыт болмақ.

Жас салымшылардың жинақтары әлеуетті кірістілігі жоғары құралдарға көбірек инвестициялай алады. Зейнеткерлік жасқа жақындаған сайын, мұндай құралдардың үлесі азаяды, ал портфель зейнетақы төлемдерін бастамас бұрын жинақтарды нарықтық ауытқулардан қорғау үшін консервативті болады.

Барлық көзделген өзгерістер нәтижелерді және туындайтын тәуекелдерді үнемі бағалай отырып, дәйекті және кезең-кезеңмен енгізілетін болады.